关于企业财务战略若干问题的再认识

论文关键词：战略　财务战略基本理论　反省 　　论文概要：随着战略理论的发展，学术界对企业财务战略展开了普遍的研究，并明确提出了许多观点。本文对财务战略的本质范畴、制订财务战略的起点、战略目标、财务战略的类型及其自由选择等若干基础理论问题展开了探究，目的为该领域的更进一步研究获取路径，进而已完成财务战略理论研究的“本土化”阐述。　　 　　一、财务战略的本质范畴 　　 　　当战略管理理论风行西方多年后，H.I.安索夫(1976)找到：从目前的实际情况看，无论在理论上还是在实务上，战略管理与财务资源管理之间并没构成充足密切的联系。

美国的梅厄教授(1984)也认为，尽管财务理论获得了相当大的发展，但它对战略规划却完全无影响，财务理论必需加以拓展，以便协商财务和战略分析。还有不少学者指出：企业内部的财务决策是公司财务的关键问题(J.F.Weston，1992)，并将财务管理定义为“有关创造财富的决策”(A.J.Keown,1997)，其决策功能还包括“决策、决策和资产决策”(J.C.Van Home，1998)，但是并没解释这些决策的制订是如何适应环境、反对公司战略与经营战略，或者说财务决策如何与企业的战略决策互相一动。这指出公司财务与战略管理两者间没必定的联系，但事实并非如此。

人们第一次认识到这两者之间的关系是来自一项现代科学(在这之后财务理论界还引起了一轮研究财务战略的高潮)。麦肯锡公司通过每年与全球范围内数百家大公司的合作，研究持续改良经营状况的战略，找到过去十年来，思想与活动都曾水火不相凝的两大管分支——公司财务与公司战略，经轻微冲突后融为一体。公司财务仍然是财务专家的禁地，公司战略也仍然是总经理的特区，战略与财务之间的联系日益密切和显著(汤姆·科普兰，1997)。

尽管财务活动就其本质而言无法说道是全局性的，而是企业活动的一个职能领域，但某些内容对企业全局的长年发展确实根本性影响，因此“财务战略应当是整个的一个不可或缺的部分(滕维藻，1992)。20世纪90年代中后期，公司财务与战略管理两者之间不存在着的某种内在逻辑的一致性已日益被人们所拒绝接受，并有选择地应用于实践中。

这种辩证统一的关系，是一种相互影响、互相印证、互相协商的动态对系统关系。即一方面企业战略居于主导地位，对财务战略有起到；另一方面，财务战略又具备一定的比较独立性，对企业战略起着制约和反对起到”(刘志远，1997)。具体了公司财务与企业战略管理的辩证关系后，再行看财务战略的本质范畴。

应当说道，“财务战略”的经常出现，近迟缓于战略管理理论，即使是在繁盛的西方国家，其财务管理或战略管理方面的教科书一般很少经常出现财务战略一词，一般来说只是用一定的篇幅阐述在作财务决策时应考虑到战略因素的影响，或在战略管理中不应留意的财务问题(魏明海，2001)。如美国战略管理专家W·H·纽曼(1996)曾认为：在制订关于资本运用和来源的战略时，最必须注目的是现金流量。

对“财务战略”一词没具体的定义，更加缺乏系统的研究。由此可见，财务战略理论研究尚属“婴儿期”，人们对“财务战略”持有人有所不同的了解也就不足为奇。西方学者哈利森和约翰(1998)指出：财务战略的本质目的企业为因应其发展与竞争战略的实行而需获取的资本结构与资金的计划。

卢斯·班德和凯斯·沃德(2003)指出：财务战略是企业通过使用最必要的方式筹集资金并且有效地管理这些所筹集资金的用于，还包括企业所创盈利再行投资或分配政策。近年来我者对财务战略的本质范畴也展开了探寻，其中最不具代表性的观点主要有：财务战略注目的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性(刘志远，1997)；财务战略是对企业总体的长年发展有根本性影响的财务活动的指导思想和原则，其出发点必需是车站在企业全局的立场之上的(陆正飞，1999)；“财务战略是在企业战略专责下，以价值分析为基础，以增进企业资金长年平衡有效地流动和配备为衡量标准，以保持企业长年盈利能力为目的的战略性思维方式和决策活动(魏明海，2001)；科学地界定财务战略的本质，既要体现财务战略的‘战略’共性，又要说明了其‘财务’个性(陈兴述，2003)等。

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